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钢铁行业如何突破“越淘汰越过剩”怪圈
发布时间:2013-10-07 10:53:55 访问次数:1111次


    按照世界公认标准,产能利用率小于75%就是严重过剩,中国39个行业中有21个都属于严重产能过剩。业内人士认为,中国产能过剩的原因既有体制因素,也有市场因素。治理产能过剩并不意味着要从金融支持、社会资源投入各方面来进行限制,更不是要全面紧缩或一棍子打死,而是要扶优扶强。

    近年来,在我国工业经济领域多个行业中,持续蔓延且加深的产能过剩成为中国经济发展之“殇”。10月15日,《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》发布,将改革重点锁定钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶五大严重产能过剩行业,并规划未来5年化解产能过剩的“路线图”。

    今年7月份,工信部公布了首批19个行业淘汰产能企业名单。2003年开始第一波调控时,被列入落后产能名单的只有钢铁、水泥、电解铝这3个行业。10年过去了,名单上的行业数目多了5倍。10年调控,一波接着一波,但过剩行业的产能却突飞猛进,陷入了“越淘汰越过剩”的怪圈。

    越淘汰越过剩

    在几波调控中,水泥都是被“照顾”的重点,国家多次用行政审批严控水泥行业的产能扩张,但2009年后水泥产能仍然大幅提升8亿吨。截至2012年底,国内新型干法水泥生产线1637条,水泥产能达29亿吨,总产能利用率不足75%。

    北京师范大学金融研究中心教授钟伟一语道破产能过剩的根源:“中国甚至全球主要经济体的产能过剩,都揭示出全球创新活力的不足。几乎所有的投资者都愿意投入收益丰厚和产能不足的行业,但在现实世界中,创新匮乏使得这样的行业过于稀缺。”

    以产能过剩较为严重的钢铁行业为例,兰格钢铁信息研究中心主任王国清对国际商报记者说,中钢协于今年3月份公布了一组数据:截至2012年年底,我国粗钢产能达到9.76亿吨,而产量是7.17亿吨,利用率仅达到73.5%。国际规定,产能利用率在80%以下就属于产能过剩,日本、美国则规定低于78%属于过剩。“按照这两个标准,我国钢铁利用率都属于产能过剩,而且比较严重。”王国清表示。

    数据显示,2008年制造业投资增长率是27%,2009年是26.8%,2011年提升到31.6%。目前这些大规模投资已经进入到一个新的产能释放高峰,水泥、电解铝、钢铁行业成为重灾区。另外,我国的经济增速已经从去年四季度的7.9%降到今年二季度的7.5%,并且存在进一步下行的压力。

    经济隐患

    英国《金融时报》曾发表文章认为,“产能过剩已成为中国经济隐患”。对此,中央财经大学金融学院教授郭田勇表示,当前经济的隐患在于产能过剩、重复建设,更大的隐患在于似乎不得不继续推进产能过剩和重复建设。

    对钢铁行业来讲,据王国清介绍,市场稍微景气,企业便加大产能释放,产能有一段上升周期,导致供应量增大,但是目前国内消耗产能的速度远低于前几年,需求属于温和增长,这就导致了行业利润率大幅下降。

    “在钢铁生产过程中要消耗大量的铁矿石,每年的需求都大量增长,致使其价格居高不下。这最终导致钢铁企业整体生产成本高,利润率却低下。今年上半年,钢铁企业遭受相关产品贸易救济调查一共17起,真正是内忧外患的局面。”她告诉记者。

    民生证券首席经济学家邱晓华建议:“在建设领域实施百年工程时可考虑重要选项。表面看,中国是个大工地,投资率很高,似乎在此领域无出路。其实不然。建设领域存在各类低质劣质工程,危害极大。原因就是优质建筑材料使用严重不足,如桥梁、住宅、写字楼钢铁使用严重不足。如能改变,钢铁产能可极大消化。”少。从前我们只有股票,没有指数;有了指数以后,我们还没有期权,这样就不能完全满足对冲风险的需求。”申银万国智富投资有限公司总经理闫淦智向记者表示,“但幸运的是,我们赶上了中国金融衍生品大发展的时代。”

    虽然中国的金融衍生品市场仍处于相对初级的阶段,但其爆发出的潜力已经令先行者感到大吃一惊。

    “在美国,一个期货新品种的成熟需要3-5年,所以我建议中国朋友不要只看上市后几个月的表现。”世界利率期货之父Richard L.Sandor近日做客中金所时指出,“以国债期货为例,我们在1975年推动这个品种上市的时候,第一天的成交只有区区140手,远远低于你们的数万手。在这个品种上,中国政府和交易所的通力合作,表现很出色。”

    竞争扑面而来

    “现在中国市场的情况,类似美国的1975年。美国期货公司在手续费价格限制打破以后,行业发生了巨变。”闫淦智表示,“一批在金融衍生品领域见长的期货公司脱颖而出。”

    记者在采访中发现,这一观点在不少老总中取得了共鸣,“衍生品专家”这一关键词不绝于耳。某券商系背景期货公司老总更是直言,未来他所执掌的期货公司可能就会退回到股东背景中去,成为券商的衍生品部门。事实上,高盛等海外投行在衍生品领域的收入超过总收入的50%,这一前景便是这些公司未来的目标。

    除此之外,另外一种“小而美”的模式亦吸引了不少近年来赴欧美考察的高管的目光。

    “有的公司专注于农产品领域,为全球客户设计套保方案;有的专门从事经纪业务,除做市商业务外从不试图自营;有的CTA(商品基金)只有员工几十名,管理资产近20亿美金。”某期货公司老总向记者表示,“我们已经远远地看到一个高度发达、高度分工的期货行业,当前160余家业务雷同苦苦挣扎的期货公司必将发生重大改变。”

    从净资产来看,美国专业期货公司新际公司(Newedge)2011年的净利润和净资产分别达到2.69亿元和97.1亿元,相当于中国期货业龙头永安期货和中国国际期货(博客,微博)的利润总和,而净资产亦是这两家公司总和的4倍左右,差距明显。

    更为重要的是,长期稳坐钓鱼台的交易所们将会感受到扑面而来的挑战。

    一方面,交易所之间“井水不犯河水”的局面已经悄然打破,几个交易所争夺同一个品种的现象已经时有发生,而同一产业链内的多个品种分属不同交易所的局面亦已形成。

   另外一方面,中国期货交易所已经担负起向世界推销“中国价格”的重任,无论是大商所的铁矿石期货,还是上海期货交易所的原油期货,其影响都远远超越国界,对交易所早已熟悉的操作模式冲击很大。

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